掘金行业基本面改善的估值“洼地”
时间:2024-10-26 00:35:41 来源:青枫少女网 作者:综合 阅读:363次
1、洼地掘金行业基本面改善的掘金基本估值“洼地” 我们拟寻找那些当前相对收益较低但基本面出现显著改善的行业 ,这些行业未来市场表现有望出现反弹
,行业筛选如下: (一)中游 :国防军工 、面改机械设备和电力设备:年初至今相对收益分别为0.9%/3.2%/-6.9%,估值但基本面均已出现改善,洼地其中归母净利润和经营现金流改善尤为显著 ,掘金基本重点关注电力设备中的行业储能
、新能源电池
、面改特高压和光伏:(1)储能:营收、估值归母净利润 、洼地经营现金流和CAPEX均高速增长,掘金基本毛利率和ROE也趋于上升
,行业盈利能力增强,面改有望驱动行业未来资本开支加速扩张;(2)新能源电池:归母净利润和经营现金流均高速增长且改善显著,估值ROE维持高位且趋于上升
,有望驱动资本开支开启扩张
,行业景气度有望上升;(3)特高压:归母净利润、经营现金流
、毛利率、ROE和CAPEX均趋于改善,CAPEX增速改善最为明显
,表明行业高景气,其基本面改善或具有可持续性;(4)光伏 :营收 、归母净利润 、经营现金流和CAPEX增速仍处于高位
,表明行业基本面仍具韧性,随着储能和特高压行业基本面的显著改善以及行业的加速扩张,对光伏行业的需求有望带来显著拉动 ,行业或将迎来新一轮扩张
。(二)下游 :社服、汽车、食品饮料和家用电器,年初至今相对收益分别为-11.5%/-5.1%/-9.5%/1.9%,但基本面均已改善
,其中营收
、归母净利润、经营现金流均同比正增长且显著改善
,有望驱动行业加速扩张。综上,上述行业当前的市场表现或未充分反映其基本面的改善,未来市场表现有望出现反弹
,重点关注:(一)利润、经营现金流和CAPEX均同比增长且改善 ,行业加速扩张,基本面改善具有持续性:家电、特高压;(二)利润和经营现金流同比增长且改善,行业当前处于扩张阶段但扩张速度有所回落
,未来或将进入加速扩张阶段
,行业景气度有望提升:汽车、机械设备
、储能;(三)利润和经营现金流同比增长且改善,但行业资本开支仍趋于收缩 ,未来或重回扩张
:新能源电池、社服
、环保 、食品饮料。 综合考虑基本面、行业景气度以及国家政策等多方面因素
,配置建议
:(一)成长风格具备基本面支撑
,且受益于流动性与风险偏好弹性或将是市场主线 ,包括:(1)增配硬科技:机械自动化+半导体>电力设备(储能、充电桩
、特高压);(2)医药生物:或受益于美国货币政策转向预期,海外贴现率下行带来相关投资增加;(3)关注计算机
、传媒 、互联网3.0(数字经济)中“既有业绩,估值亦合理”的方向。(二)关注“中特估”机遇下的投资逻辑
,包括
:一带一路
、纳入永续增长及提高分红等重要投资方向。 风险提示 :国内经济复苏不及预期;企业盈利改善不具备可持续性。 本文源自:券商研报精选作者:开源证券举报/反馈
(责任编辑:知识)
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